ABD’li yatırım bankası Goldman Sachs, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) kasım ayında 25 baz puanlık faiz indirimine gitmesini beklediğini açıkladı
Banka, Eylül ayında yayımladığı raporda faizlerin 2025 boyunca sabit kalacağını, gevşemenin 2026’da başlayacağını öngörmüştü.
Eylül ayında İngiltere’de tüketici enflasyonu yüzde 3,8 olarak gerçekleşti ve BoE’nin yüzde 2 hedefinin neredeyse iki katına ulaştı.
Bu durum, Kasım ayında faiz indirimi beklentilerini güçlendirdi. Goldman Sachs, BoE’nin mevcut yüzde 4 seviyesindeki politika faizini, 2026 Temmuz’a kadar her çeyrekte kademeli olarak indirerek yüzde 3’e düşüreceğini tahmin ediyor.
Eylül ayı raporunda BoE’nin faizi Kasım 2026’de yüzde 3’e indireceği öngörülüyordu. Goldman Sachs ve Morgan Stanley dahil büyük aracı kurumlar, BoE’nin eylül toplantısında faiz oranını sabit tutmasının ardından bu yıl ek bir indirim beklemiyordu.
MEVCUT DURUM
Bank of England’ın faiz oranı şu anda %4,00 seviyesinde.
Kurumun kendi açıklamasına göre, faizlerin indirilebilmesi için “enflasyonun 2 % hedefine yakınsaması, büyümenin ve istihdamın durumu” gibi koşulların oluşması gerekli.
İngiltere’de tüketici enflasyonu Eylül ayında yıllık %3,8 olarak gerçekleşti.
İstihdam piyasasında da zayıflama sinyalleri var: işsizlik oranı dört yılın zirvesi yakınında.
İNDİRİM SÜRECİNİN GEÇMİŞİ VE ÖZELLİKLERİ
BOE Ağustos 2025’te faiz oranını %4’e düşürdü.
Ancak bu indirimin ardından “otomatik çeyreklik” indirim döngüsü yerine daha temkinli ve yavaş bir rota izleniyor.
BOE kendisi de açıklamasında: “Ne kadar ve ne zaman indirileceğini şu anda net söyleyemeyiz; ekonomik duruma bağlı” diyor.
ÖNÜMÜZDEKİ GÜNLERDE BEKLENTİLER
Anketlere göre ekonomistler, Kasım ayında faizlerde değişiklik yapılmaması, ancak indirim sürecinin 2026 başlarında devam etmesi yönünde genel bir beklentiye sahip.
Örneğin, Goldman Sachs, önce Kasım’da bir indirim beklemiyordu ama daha sonra erken 2026’da birden fazla indirim olabileceğini öngörüyor.
Ancak piyasa beklentisi de değişti: Örneğin bazı analizlerde, 25 baz puanlık indirimle oranların %3,75’e düşebileceği düşünüldü.
FAİZ İNDİRİMİ ÖNCESİNDE DİKKAT EDİLEN UNSURLAR:
Enflasyonun kalıcı şekilde düşmeye başlaması
Ücret artışları ve hizmet sektörü enflasyonunun zayıflaması
Hükümetin bütçe durumu ve mali politikanın duruşu (örneğin vergi artırımları)
Hâlâ enflasyon %3,8 gibi BOE hedefi olan %2 seviyesinin oldukça üzerinde; bu yüzden keskin bir indirim için “şartların tam sağlanması” gereği vurgulanıyor.
Mali politika açısından yaklaşan bütçe planlamasının (Rachel Reeves önderliğinde) vergi artışları içerebileceği ve bu durumun büyümeyi olumsuz etkileme riski taşıdığı belirtiliyor. Bu da indirim kararını geciktirebilir.
BOE içindeki karar vericiler arasında görüş ayrılığı var. Bazı üyeler daha hızlı indirim isterken bazıları “şimdilik bekle” diyor. Bu da kararın yönünü belirsiz kılıyor.
NE ZAMAN İNDİRİLEBİLİR VE NE KADAR İNDİRİLEBİLİR?
Şu anda en kuvvetli beklenti: Kasım’da faizler sabit tutulacak, indirim Aralık 2025 ya da 2026’nın ilk çeyreğinde gelebilir.
İndirimin büyüklüğü açısından yaygın tahmin: 25 baz puanlık bir indirim (örneğin %4,00 → %3,75) yönünde.
Piyasada bazı senaryolara göre, 2026 ortalarına kadar faiz oranlarının %3,50 civarına düşmesi bekleniyor.
TEMKİNLİ SÜREÇ
Bank of England, yüksek enflasyon ve belirsiz büyüme ortamında temkinli bir faiz indirimi süreci izliyor. Bu yıl içinde büyük bir indirime gitme olasılığı azalıyor gibi görünüyor; ancak enflasyonun gerilemesi, mali politikanın büyümeyi desteklemesi ve istihdam piyasasında yumuşama görülürse 2026’nın başlarında faiz indirimi süreci hızlanabilir.